Kawasan Euro menunjukkan sinyal pemulihan ekonomi yang beragam pada Februari 2026, ditandai dengan membaiknya kepercayaan konsumen dan musim laporan keuangan perusahaan yang umumnya solid. Meskipun demikian, kehati-hatian masih menyelimuti prospek jangka panjang di tengah tantangan struktural dan kebijakan moneter Bank Sentral Eropa (ECB) yang tetap stabil.
Sentimen Konsumen dan Investor Meningkat, Namun Tetap Waspada
Kepercayaan konsumen di Zona Euro mengalami peningkatan tipis sebesar 0,2 poin pada Februari 2026, mencapai level -12,2. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak November 2024, meskipun sedikit di bawah ekspektasi pasar sebesar -11,8. Peningkatan ini, menurut estimasi awal, menunjukkan adanya perbaikan sentimen rumah tangga, namun masih berada di bawah rata-rata jangka panjang, mengindikasikan kehati-hatian yang berkelanjutan.
Di sisi lain, Indeks Sentimen Ekonomi (ESI) justru sedikit menurun sebesar 1,0 poin menjadi 98,3 di Uni Eropa dan Zona Euro pada Februari 2026. Indikator Ekspektasi Ketenagakerjaan (EEI) juga mengalami penurunan. Namun, survei Sentix menunjukkan lonjakan kepercayaan investor yang signifikan, mencapai 4,2 poin pada Februari 2026. Angka ini jauh melampaui ekspektasi dan menjadi level tertinggi sejak Juli 2025, memberikan sinyal optimis bahwa resesi di Zona Euro mungkin akan segera berakhir. Jerman, sebagai lokomotif ekonomi kawasan, turut menunjukkan perbaikan sentimen investor yang kuat, dengan indeks Sentix khusus Jerman melonjak ke -6,9 poin.
Kinerja Korporasi dan Aktivitas Bisnis Menopang Pasar
Musim laporan keuangan perusahaan di Eropa umumnya menunjukkan hasil yang solid, memicu optimisme di pasar saham. Indeks regional Stoxx Europe menguat, dengan DAX Jerman, FTSE 100 Inggris, dan CAC 40 Prancis mencatat kenaikan. Beberapa perusahaan menunjukkan kinerja positif, seperti HSBC yang sahamnya melonjak setelah menaikkan target laba utama dan melampaui ekspektasi. Nestlé juga mencatat pertumbuhan penjualan kuartal IV yang melampaui perkiraan. Di sektor otomotif, Ferrari melonjak lebih dari 10% setelah melampaui proyeksi laba. Namun, tidak semua sektor menikmati hasil serupa; saham produsen minuman Diageo anjlok setelah memangkas proyeksi penjualan dan dividen. Sementara itu, Indeks Output Komposit PMI Zona Euro HCOB Flash yang disesuaikan secara musiman naik menjadi 51,9 pada Februari dari 51,3 pada Januari, menandai aktivitas bisnis Zona Euro tetap berada di wilayah ekspansi selama 14 bulan berturut-turut.
Prospek Pertumbuhan PDB dan Tantangan Struktural
Berbagai lembaga memproyeksikan pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Zona Euro yang moderat untuk tahun 2026. UBS, misalnya, menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB Zona Euro menjadi 1,3% untuk tahun 2026. Goldman Sachs memproyeksikan pertumbuhan tahunan sebesar 1,3%, sementara KPMG memperkirakan 1,1%. Pendorong utama pertumbuhan ini diperkirakan berasal dari permintaan domestik, khususnya konsumsi rumah tangga dan investasi tetap, serta stimulus fiskal Jerman yang berfokus pada pertahanan dan infrastruktur.
Meskipun demikian, Zona Euro masih menghadapi sejumlah hambatan struktural. Persaingan ekspor dari Tiongkok, biaya energi yang tinggi, kurangnya investasi di sektor teknologi tinggi, beban regulasi, dan perubahan demografi menjadi tantangan yang perlu diatasi. Spanyol diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan yang kuat, didukung oleh dana Fasilitas Pemulihan dan Ketahanan (RRF) Uni Eropa.
Inflasi Terkendali, ECB Pertahankan Suku Bunga
Tingkat inflasi tahunan Zona Euro tercatat sebesar 1,7% pada Januari 2026, turun dari 2,0% pada Desember 2025. Inflasi utama diproyeksikan akan turun hingga 1,7% pada tahun 2026, berada di bawah target 2% ECB. Menanggapi kondisi ini, Dewan Gubernur ECB memutuskan untuk mempertahankan tiga suku bunga utama ECB tidak berubah pada pertemuan 5 Februari 2026. Suku bunga fasilitas deposito tetap di 2,00%, operasi refinancing utama di 2,15%, dan fasilitas pinjaman marjinal di 2,40%.
Presiden ECB, Christine Lagarde, pada 26 Februari 2026, menegaskan keyakinannya bahwa inflasi Zona Euro akan stabil pada target 2% dalam jangka menengah. Ia menekankan pendekatan yang bergantung pada data dan keputusan yang diambil dari pertemuan ke pertemuan. “Kami sangat yakin bahwa kami berada di tempat yang baik,” ujar Lagarde. Sementara itu, Survei Pinjaman Bank ECB mengindikasikan bahwa bank-bank di Zona Euro berencana untuk sedikit memperketat standar kredit bagi rumah tangga pada tahun 2026 dibandingkan dengan korporasi, didorong oleh peningkatan persyaratan modal dan likuiditas.